Unutarnja stopa povrata je najvažniji pokazatelj učinkovitosti ulaganja.

Donošenje odluke o ulaganjunužno uključuje procjenu učinkovitosti. To je razumljivo jer je potrebno odrediti kriterije koji će vam omogućiti da odaberete najprofitabilnije projekte. Najčešće, investitori koriste sustav pokazatelja koji vam omogućuju procjenu ekonomske učinkovitosti kapitalnih ulaganja. Praktično svi ti pokazatelji su subjektivni, jer ovise o odlukama osobe koja provodi izračune. Objektivni pokazatelj je samo IRR - interna stopa povrata, budući da ga određuje isključivo pokazatelj samog projekta, bez obzira na stav investitora. Dopustite da se više pustimo na to.

Ovaj pokazatelj omogućuje nam da odredimorazinu profitabilnosti koja je svojstvena određenom projektu, tj. nemoguće je istisnuti veću profitabilnost. No, glavno praktično značenje je da unutarnja stopa profitabilnosti ograničava maksimalnu cijenu kapitala koja je privučena provedbi projekta. Na primjer, s IRR od 10%, uzimanje kredita u banci ispod 15% definitivno ne vrijedi, jer nećemo platiti kamate, a mi nećemo dobiti dobit.

Usporedi unutarnju stopu prihoda ne možesamo uz cijenu kapitala, ali i sa željenim prinosom ili prinosom alternativnih projekata. Od dva projekta, najprofitabilnija je ona čiji je IRR veći. A ako želite primiti 10% dobiti od projekta, možete uzeti kredit na 10%, a unutarnja profitabilnost se određuje na 20%, a zatim ga možete početi sigurno provoditi.

Potrebno je usredotočiti se na to kakoodređuje unutarnju stopu povrata. Bit obračuna je da se traži diskontna stopa na kojoj će neto trošak projekta biti nula, odnosno iznos diskontirane dobiti pokriva diskontirana ulaganja. U praksi se koriste različite metode. Najlakši je način koristiti specijalizirani softver za procjenu ulaganja ili planiranje poslovanja. Softverski proizvod MS Excel također sadrži funkciju koja izračunava IRR na temelju novčanog tijeka.

Nekoliko više metoda koje zahtijevaju radnu snagumogu se koristiti bez korištenja računala, grafički su rješenja pretraživanja i linearna interpolacija. Grafička metoda sastoji se u prikazu u koordinatnoj ravnini ovisnosti NPV (neto sadašnja vrijednost) na diskontnoj stopi. Točka raskrižja grafikona s osi apscisa karakterizira IRR vrijednost.

Izračunavanje metodom linearne interpolacijepodrazumijeva postojanje dvije vrijednosti NPV - pozitivne i negativne - po različitim diskontnim stopama. Nadalje, postoji određivanje takve razine brzine kojom će NPV doći do nula, na temelju pretpostavke o linearnoj prirodi ovisnosti.

Gore navedene metode omogućuju nam da odredimo IRRZa one projekte koji su opisani uobičajenim novčanim tijekovima. Osobitost takvog tijeka je da se ulaganja vrše na početku projekta, a potom se odvija proces ostvarivanja profita. Očigledno, ne mogu se svi projekti implementirati na taj način, neki od njih zahtijevaju ulaganja i nakon nastanka dobiti. Kao što je već rečeno, za takve projekte s neklasicnim novcem, IRR pokazatelj je teško koristiti. U vezi s tim, razvijen je MIRR pokazatelj - izmijenjena interna stopa povrata. Njegova uporaba omogućuje vam da uzmete u obzir obilježja nekonvencionalnih tijekova i da se najprikladnija procjena internog prinosa.

Važnost opisanog pokazatelja je precijenititeško je, stoga, njegov izračun nužno mora biti uključen u procjenu ekonomske učinkovitosti ulaganja. Ovisno o značajkama projekta, morate odabrati IRR ili MIRR.